14.03.2011 Страхование и безопасность

"Muros Ratings": Возврат средств по обязательствам

Новая услуга Muros Ratings позволяет клиентам компании (инвесторам) купить кредитный дериватив, гарантирующий возврат средств при наступлении дефолта по долговым займам рейтингуемых компаний у одного из партнеров рейтингового агентства (зарубежные и российские банки, страховые, инвестиционные компании) уменьшив премию (цену покупки) на величину затрат по присвоению рейтинга.

Методологическую основу, модели расчета первичной стоимости и расчетных теоретических цен на вторичном рынке, а также правовые документы вы можете просмотреть ниже.

Кредитный дефолтный своп — кредитный дериватив — получил очень широкое распространение на западных рынках в докризисный период, однако их не правильное применение (в том числе и покупка нескольких деривативов на один базовый актив у различных продавцов) вместе с совершенно не верным учетом рисков, основанных на изначально некорректных рейтингах традиционных рейтинговых агентств, привел к дефолту самих эмитентов этих инструментов, банкротству крупнейших американских финансовых институтов.

В России этот инструмент финансового рынка так и не успел получить достаточного распространения. Вместе с тем, заложенные в нём принципы позволяют на качественном уровне изменить финансовый рынок и финансовые отношения, но важно и не нарушать эти принципы для правильной работы инструмента.

Главной особенностью разработанной Muros Ratings методологии внедрения кредитных деривативов является прозрачность всех отношений контрагентов и надежная степень защиты контрагентов благодаря двойной системе присвоения рейтингов со стороны инвесторов (в частности, эмитентом кредитного дериватива может быть только организация с инвестиционным рейтингом Muros Ratings и достаточным капиталом, а базовый актив должен также иметь уровень рейтинга не ниже верхнего спекулятивного).

Правовые механизмы позволяют эмитировать кредитные деривативы не только страховым компаниям (платеж по нему не обусловлен возникновением потерь у покупателя защиты): договор не признается в качестве договора страхования если сумма кредитной защиты подлежит уплате по возникновению кредитного обстоятельства (и удовлетворяет определенным условиям для платежа) и не зависит от наступления потерь на стороне покупателя защиты. Поэтому в разработанной типовом контракте специально делается заявление об отсутствии требования об обязательной принадлежности названного обязательства покупателю защиты, а сумма кредитной защиты может определяться в зависимости от уменьшения рыночной цены названного обязательства (осуществляться вторичные продажи).

Важным моментом остается порядок определения премии (стоимость первичной продажи кредитного дериватива) и определения цены на вторичном рынке. В целях стандартизации правил рейтинговым агентством были разработаны математические модели расчета этих цен, отличные от ранее применяемых методиках JP Morgan, Moody`s KMV, моделей «Jarrow Turnbull» и «Hull and White» (которые связаны с статистическими историческими выборками рейтингов традиционных агентств или применимы только к компаниям с длинной публичной кредитной историей).

"Рейтинговое Агентство "Мьюрос" — специализированное рейтинговое агентство, присваивающее рейтинги по заявкам инвесторов.

Основным преимуществом рейтинговой оценки "Мьюрос" является полная независимость от оцениваемой компании — заказчиком выступает инвестор. В этой связи большая часть рейтингов является непубличной, но заказчики имеют право продать рейтинговую оценку (в этом случае информация о эмитенте и\или рейтингуемом займе размещается в разделе непубличные рейтинги).

Для получения более подробной информации:

Пресс-центр: press@murosgroup.com
Профильный аналитический отдел: ratings@murosgroup.com
Телефон: 8 (383) 380 20 34
Единый колл-центр: +1 646 797 3148